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油脂:保持逢高沽空思路

时间:2020-01-17

最近,由于马来西亚生产复苏和出口疲软,马来西亚棕榈油期货价格大幅下跌。此外,巴西的大豆产量已成定局,而植物油倾销和储存以及现货交易商降低油价等负面因素的积累,预计国内石油期货整体价格将继续下跌。在操作上,建议继续持有现有的卖空清单,并保持高价卖空的想法。

主要生产国进入生产恢复期。

3月初市场猜测厄尔尼诺现象可能发生在马来西亚和印度尼西亚半岛,但根据南方涛动指数的历史趋势,厄尔尼诺现象只有在涛动指数在10以上并持续6个月时才能形成。目前,振荡指数中没有这种情况,因此干旱对马来西亚和印度尼西亚棕榈油生产的影响只是暂时的。4月,马来西亚半岛进入雨季,棕榈油生产进入复苏和增长时期。根据以前的数据,马来西亚4月份的棕榈油产量预计比3月份增长2%-5%。虽然产出恢复,但出口疲软。今年3月以来,马来西亚棕榈油主要进口国中国和印度的进口数据不尽如人意,中国进口12.2万吨,下降29.6%。印度进口吨,下降13.5%。此外,马来西亚西部工业和印度尼西亚在4月份相继提高棕榈油出口关税。马来西亚的棕榈油出口关税将提高0.5个百分点至5.5%。印度尼西亚将增长3个百分点,达到13.5%。受出口关税增加的影响,国际棕榈油出口将在后期受到抑制。这将进一步压马盘棕榈油,国内油价也将受到下行影响。

南美大豆产量几乎是肯定的。

根据作物研究组织阿格鲁尔所发布的最新声明,截至3月21日,巴西的大豆收成已从去年同期的60%上升至63%。此外,在尚未收割的大豆中,优良率为59%,高于去年同期。高收获率和良好的作物产量保证了巴西大豆的高产。尽管市场仍担心巴西将遭遇去年的物流问题,但巴西政府已表示,已尽最大努力提高运输能力,运输困难将会改变。这将削弱物流困境对油价的支撑。

作为世界第三大大豆出口国,阿根廷的大豆产量也将超出预期。根据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据,由于最近降雨量的增加,阿根廷的新大豆产量预计将超过5300万吨。美国农业部在3月份的供求报告中也维持了对5400万吨阿根廷大豆产量的预测。南美大豆的高产将继续压低油价。

国内现货交易商下调油价

随着国际豆油价格持续下跌,3月24日,海加利金龙鱼等品牌的混合油、菜籽油和豆油率先降价10%。随后,中粮富力曼也证实了降价。现货交易者主动降价使得期货市场的油价失去现货支撑,期货价格下跌的可能性进一步增大。

菜籽油将很快被倾倒

自2008年实施油菜籽收购和储存政策以来,截至2013年,政府已经收集并储存了约700万吨菜籽油。根据轮换原则,2013年10月至今年5月是2010年国家菜籽油储存的收尾周期。2014年,油菜籽临时收购和储存政策将继续执行,油菜籽储存轮换迫在眉睫。市场预计本周将开始新一轮抛售,国家储备计划总量为160万吨,价格预计为7000元/吨,与植物油期货市场几乎持平。因此,这一次销售的可能性预计会增加。如果倾销开始,已经显示出疲劳迹象的油价预计将继续下跌。(作者:格林大华期货)

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